वैल्यू रिसर्च फंड रेटिंग क्या है?
वैल्यू रिसर्च फंड रेटिंग (रिस्क-एडजस्ट किया गया रिस्क) रिटर्न और रिस्क को परखने का एक आसान तरीक़ा है। ये पूरी तरह से क्वांटिटेटिव है और फंड रेटिंग के लिए इसमें कुछ भी सब्जेक्टिव नहीं है। भविष्य में कोई भी फंड कैसा प्रदर्शन करेगा इसके आकलन में वैल्यू रिसर्च का अपना मत शामिल नहीं होता। ये रेटिंग सिस्टम एक छोटी सी झलक देता है कि पहले किसी फंड का प्रदर्शन, उसके जैसे फ़ंड्स के मुक़ाबले कैसा रहा है।
फंड किस तरह से रेट किए जाते हैं?
इक्विटी और हाइब्रिड फ़ंड्स के लिए, हर फंड कैटेगरी में (पियर्स की तुलना में) हरेक फंड की रिस्क रेटिंग का सिंगल असेसमेंट करने के लिए दो समय अंतराल (3 और 5 साल) की फंड रेटिंग जोड़ी जाती है। डेट फ़ंड्स की रेटिंग के लिए 18 महीनों में हर हफ़्ते का रिस्क-एडजस्ट करने के बाद, फ़ंड्स के प्रदर्शन के आधार पर तुलना की जाती है। ऐसा, असेसमेंट किए जा रहे फंड की कैटेगरी में दूसरे फ़ंड्स से तुलना करके किया जाता है।
वैल्यू रिसर्च 3 साल से कम के इक्विटी या हाइब्रिड फंड और 18 महीने से कम ट्रैक रिकॉर्ड वाले डेट फंड की रेटिंग नहीं करता। रेटिंग के लिए हर कैटेगरी में कम-से-कम 10 फंड होने चाहिए। जुलाई 2008 से, हमने फ़ंड्स की योग्यता का एक और आधार तय किया है, इसके तहत पिछले छह महीनों में 5 करोड़ रुपये से कम एवरेज AUM वाला फंड रेटिंग के लिए शामिल नहीं किया जाएगा।
वैल्यू रिसर्च फंड रिस्क ग्रेड
धनक पर वैल्यू रिसर्च फंड रिस्क ग्रेड, फंड के नुक़सान का जोख़िम दिखाता है। फंड रिस्क ग्रेड, पारंपरिक जोख़िम (conventional risk) और मानक विचलन (standard deviation) के साथ बीटा जैसे अस्थिरता उपायों (volatility measures) से अलग है। उसकी वजह है कि ये केवल नकारात्मक उतार-चढ़ाव का संकेत देते हैं। स्टैंडर्ड डीविएशन पूरे नुक़सान को और उस समय को भी दिखाता है जब फंड, रिस्क फ़्री गारंटी के निवेश से कम प्रदर्शन करता है। इसके पीछे का तर्क: बैंक टर्म-डिपॉज़िट जैसे रिस्क-फ़्री गारंटी वाले निवेश में इन्वेस्ट करके गारंटी का रिटर्न पा सकते हैं। पर म्यूचुअल फंड निवेश में न केवल पैसा खोने की संभावना होती है, बल्कि गारंटी वाले निवेश से कम कमाई की संभावना भी रहती है।
इक्विटी और हाइब्रिड फंड के रिस्क कैलकुलेट करने के लिए महीने/हफ़्ते के फंड रिटर्न की तुलना मंथली रिस्क-फ़्री रिटर्न से की जाती है। डेट फंड की हफ़्तावार रिस्क-फ़्री रिटर्न से तुलना की जाती है। रिस्क फ़्री रिटर्न को स्टेट बैंक के 45-180 दिनों के टर्म डिपॉज़िट रेट के तौर पर परिभाषित किया गया है। सभी महीनों/हफ़्तों के लिए इस फंड के रिस्क-फ़्री रिटर्न ने अंडरपरफ़ॉर्म किया है। इसके अंडरपरफॉर्मेंस का नतीजा शामिल किया गया है। इससे हमें एवरेज अंडरपरफॉर्मेंस और कैटेगरी एवरेज की तुलना में फंड के परफ़ॉरमेंस के बारे में जानने में मदद मिलती है। फंड के सापेक्ष प्रदर्शन (relative performance) को रिस्क स्कोर के तौर पर दिखाया जाता है।
इसके बाद फंड का रिस्क इस डिस्ट्रीब्यूशन के आधार पर असाइन किया जाता है:
| उच्चतम | टॉप 10% |
| एवरेज से ज़्यादा | अगला 22.5% |
| औसत | मिडिल 35% |
| एवरेज से कम | अगला 22.5% |
| कम (low) | सबसे नीचे 10% |
वैल्यू रिसर्च फंड रिटर्न ग्रेड
धनक पर वैल्यू रिसर्च फंड रिटर्न ग्रेड कैटेगरी के दूसरे फ़ंड्स की तुलना में, फंड के रिस्क-एडजस्ट किए हुए रिटर्न दिखाता है। हालांकि रिटर्न डिविडेंड, बोनस या राइट्स के लिए एडजस्ट किए जाते हैं, पर लोड्स के लिए एडस्ट नहीं होते। फंड के महीने/हफ़्ते के रिटर्न की तुलना महीने/हफ़्ते के रिस्क-फ़्री रिटर्न से की जाती है ताकि फंड का कुल रिटर्न, रिस्क-फ़्री रिटर्न से ज़्यादा हो। अंतिम स्कोर पर पहुंचने के लिए महीने के एवरेज रिस्क-एडजस्टड रिटर्न की तुलना, एवरेज कैटेगरी रिटर्न से की जाती है। नेगेटिव कैटेगरी का एवरेज रिटर्न होने पर, रिस्क-फ़्री रिटर्न बेंचमार्क के तौर पर इस्तेमाल होता है। एक से ज़्यादा का स्कोर दिखाता है कि फंड ने अपनी कैटेगरी एवरेज से बेहतर या इसके उलट प्रदर्शन किया है।
इसके बाद फंड का रिटर्न स्कोर इस डिस्ट्रीब्यूशन के आधार पर असाइन किया जाता है:
| उच्चतम | टॉप 10% |
| एवरेज से ज़्यादा | अगला 22.5% |
| औसत | मिडिल 35% |
| एवरेज से कम | अगला 22.5% |
| कम (low) | सबसे नीचे 10% |
वैल्यू रिसर्च फंड रेटिंग
धनक पर वैल्यू रिसर्च फंड रेटिंग (रिस्क-एडजस्ट किया रेटिंग) तय करने के लिए फंड के रिस्क स्कोर को उसके रिटर्न स्कोर से घटाया (subtracted) जाता है। फिर उसके नतीजे में मिले हुए नंबर को इस तरह डिस्ट्रीब्यूट किया जाता है:
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टॉप 10% |
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अगला 22.5% |
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मिडिल 35% |
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अगला 22.5% |
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सबसे नीचे 10% |